最後のフロンティア:米国の大手携帯電話事業者3社のファイバー戦略を比較

ベライゾンがISP大手のフロンティア・コミュニケーションズを200億ドルの現金一括取引で買収するという衝撃的な合意は、米国の通信市場における固定通信とモバイル通信の融合の新時代の幕開けを告げるものとなるでしょう。

この買収は、規制当局の承認を条件に18ヶ月以内に完了する見通しですが、これは、最大のライバルであるAT&TコミュニケーションズとT-モバイルUSによる、注目に値する一連の光ファイバー関連の発表に続くものです。

本日は、米国の大手携帯電話事業者3社の光ファイバー戦略について見ていきましょう。

AT&Tコミュニケーションズ

本社:テキサス州ダラス

光ファイバー導入予定世帯数(2024年6月):2780万世帯および事業所

AT&Tの最初の商用ファイバー・トゥ・ザ・ノード(FTTN)サービスは、2006年6月にテキサス州サンアントニオで導入されました。2007年6月には、同社は自社のファイバーネットワークの拡張用機器の調達先として、アルカテル・ルーセントとエリクソンと契約を締結しました。ベンダーは新設の住宅地にGPON機器を供給し、最初の展開は2008年初頭に実施されました。

その後、AT&Tは、現在ではマルチギガビットのダウンロード/アップロード速度をサポートする、ファイバー・トゥ・ザ・ホーム(FTTH)展開に注目するようになりました。 ファイバーの展開が急速に進む中、2022年12月、AT&TとBlackRockは、商用FTTHプラットフォームを運営する合弁事業(JV)を設立することで合意しました。

新しく設立されたギガパワーは、全米のISPやその他の企業への接続サービス提供を計画しています。AT&Tの従来の固定電話/ブロードバンドサービス提供地域である21州以外の顧客へのサービス提供に重点的に取り組み、AT&Tの全米規模のモバイル販売能力を活用して、ギガパワーのサービス提供地域内の顧客に光ファイバーを販売します。

この合意は2023年5月に締結された。アリゾナ州のメサ、チャンドラー、ギルバートに焦点を当てた初期展開により、AT&Tのサービス提供地域は22番目の州に拡大した。23番目の州であるペンシルベニア州にも、ほどなくして光ファイバーが提供されるようになった。

特筆すべき最近の動きは? 2024年9月、AT&TとBlackRockは、2022年12月に発表された当初の150万カ所を超えるGigapowerの光ファイバー網の拡大機会を模索していることを明らかにしました。 この拡大には、既存のGigapowerの場所の成長だけでなく、新たな地域の追加も含まれる可能性があります。

また、2024年9月には、AT&Tは自社のネットワークやギガパワーがカバーしていない地域の人々にもサービスを提供するため、商業用オープンアクセスプロバイダー4社(Boldyn Networks、Digital Infrastructure Group、PRIME FiBER、Ubiquity)と新たな卸売契約を締結しました。

Boldynとの契約は、軍事基地の通信を近代化するためにAT&Tが同社とすでに締結している提携関係を基盤としており、当初はテキサス州に重点を置いています。PRIME FiBERは、InLight Capitalの支援を受け、新たに設立されたオープンアクセス型光ファイバープロバイダーで、当初はフロリダ州に重点的に取り組む予定です。Ubiquityは、複数の州に事業を展開しており、集合住宅や個人住宅所有者組合に重点的に取り組んでいます。また、AT&T専用の新規開発地域も、当初はミネソタ州に建設する予定です。Digital Infrastructure Groupは、米国およびカナダを拠点とする卸売光ファイバー開発企業で、現在、特定されていない新規地域への事業拡大を進めています。

2024年6月時点で、AT&Tは米国最大のFTTHネットワークを保有しており、2780万の顧客拠点を通過するインフラを有していると主張している。

2024年6月現在、AT&Tは米国最大のFTTHネットワークを保有しており、2780万世帯の顧客宅にインフラが到達していると主張している。AT&Tは、2025年までにFTTHの到達世帯数を3000万世帯に拡大する見通しを立てている。

ベライゾン・コミュニケーションズ

本社:ニューヨーク州ニューヨーク

FTTHの到達世帯数(2024年6月):1780万世帯

2004年4月、Verizon Communicationsは、固定音声サービス提供地域全体にわたるADSLネットワークの構築を完了しました。 その3か月後には、光ファイバー・アクセス・ネットワークの展開を開始しました。 「FiOS」というブランド名で、2004年7月にテキサス州ケラーでFTTP(Fiber to the Premises)オプションの提供を開始し、当初は最大30 Mbpsのダウンロード速度を実現しました。

現在、ベライゾンは1,780万の地域を光ファイバーでカバーしており、2026年末までに2,000万の地域をカバーすることを目指しています。注目すべきは、同社がレガシーの銅線ネットワークの段階的廃止において大きな進展を遂げていることです。

2024年6月時点で、ベライゾンのxDSLプラットフォームに接続している固定ブロードバンド加入者はわずか25万4000人であり、これに対して光ファイバーを利用しているのは744万2000人、固定無線アクセス(FWA)技術を利用しているのは381万5000人であった。

2024年9月、ベライゾンはフロンティア・コミュニケーションズを200億ドルの現金取引で買収する最終合意に達した。この契約条件に基づき、ベライゾンは1株あたり38.50ドルの現金で支払うことになります。これは、2024年9月3日(すなわち、フロンティア買収の可能性に関するメディア報道の前の最後の取引日)のフロンティアの90日間の出来高加重平均株価に対して43.7%のプレミアムとなります。

ベライゾンは、既存の北東部および中部大西洋岸市場と「非常に補完的」であると判断した市場におけるフロンティアの顧客基盤にアクセスできるようになります。25州にわたるフロンティアの220万の光ファイバー回線契約が、9州およびワシントンD.C.におけるベライゾンの740万のFiOS接続に加わります。フロンティアの720万の光ファイバー敷設に加え、同社は2026年末までにさらに280万の光ファイバー敷設を行うことを約束しています。

この取引は、フロンティアの株主による承認、特定の規制当局の承認、およびその他の一般的な取引完了条件に従い、約18ヶ月で完了する見込みです。ベライゾンは、規模の拡大と流通、ネットワーク統合による恩恵により、3年目までに少なくとも5億ドルのランレートコストシナジーを実現できると見込んでいます。

興味深いことに、この取引は、過去15年間にベライゾンが実施した2つの戦略的資産売却を解消するものです。2009年5月、ベライゾンは14州における資産をフロンティアに売却することで合意し、その取引は2010年半ばに完了しました。

その後、2015年2月には、フロンティアがカリフォルニア、フロリダ、テキサスにおけるベライゾンの地域固定回線事業を105億ドルで買収することで合意しました。この取引は、現金99億ドルと引き継いだ債務6億ドルで構成されていました。この取引は2016年4月に完了しました。

インターネット企業であるAOL(2015年)とYahoo!(2017年)の不運な買収とそれに続く売却を経て、ベライゾンは近年は中核の電気通信事業に重点を置いている。

同社が最後に実施した大型買収は、2021年のMVNO大手TracFone Wirelessの62.5億ドルでの買収でした。この買収により、Verizonはプリペイド市場への足がかりを得て、Metro by T-MobileとCricket Wirelessのサブブランドでプリペイド市場で大きな成功を収めているT-MobileとAT&Tに肩を並べる結果となりました。

フロンティアの契約により、ベライゾンは自社のポートフォリオにおける戦略的欠陥を補うことになりますが、200億ドルの賭けが成功するかどうかは、時が経たなければわかりません。

フロンティアの契約により、ベライゾンは自社のポートフォリオにおける戦略的欠陥を補うことになりますが、200億ドルの賭けが成功するかどうかは、時が経たなければわかりません。

T-Mobile US

本社:ワシントン州ベルビュー

光ファイバー導入の可決(2024年6月):非公開

2021年8月、米国の大手携帯電話会社T-Mobileは、マンハッタンを拠点とするISPのPilot Fiberと提携し、ニューヨーク都市圏で「T-Mobile Fiber」のブランド名で940 MbpsのFTTHサービスを提供することになりました。

2023年4月には、ブルックフィールドが支援するイントレピッド・ファイバーとの提携により、FTTH接続がコロラド州ノースグレンとプエブロにひっそりと拡大した。T-モバイルが「5Gホームインターネット」FWAサービスを開始してから数か月後、光ファイバー事業への参入というT-モバイルの第一歩となった。

光ファイバーブロードバンドとの初期の関わりに勇気づけられ、2023年9月、T-Mobileは、Tillman FiberCoとプライベートエクイティ企業Northleaf Capital Partnersが新たに設立した合弁企業が展開するFTTPネットワークのアンカーテナントとなるための協議を開始した。Tillman FiberCoの展開は、当初はネバダ州、アリゾナ州、コロラド州、テキサス州、フロリダ州の一部が対象となる。

2024年4月、T-Mobileと世界的な投資会社EQTは、EQTのインフラストラクチャVIファンドとのJV契約を締結しました。これはT-Mobileにとって過去最大の光ファイバーへの取り組みであり、両社はEQTの前身であるEQTインフラストラクチャIIIからFTTH事業者であるルモスを買収します。このJVは、T-Mobileの小売、マーケティング、ブランド、顧客体験における強みと、EQTの光ファイバーインフラへの投資に関する専門知識を組み合わせます。

この取引は、一般的な取引完了条件および規制当局の承認を前提に、2024年後半から2025年前半に完了する見通しです。取引完了時に、T-MobileはJVに約9億5000万ドルを投資し、50%の株式と既存の光ファイバー顧客をすべて取得する予定です。T-Mobileが投資した資金は、ルモスが将来の光ファイバー建設に使用します。

取引完了後、現在の中大西洋岸地域で7,500マイル以上の光ファイバー回線を有し、32万世帯にサービスを提供しているルモスは、卸売モデルに移行します。T-Mobileは、顧客関係を所有し、自社ブランドを活用して新規加入者を獲得する、主要テナントとなります。T-Mobileの今後の投資により、ルモスは2028年末までに350万世帯にサービスを提供することが可能になる見込みです。

その後、2024年7月、T-Mobileは世界的な投資会社KKRと提携し、合弁会社を設立して、インディアナ州を拠点とするISPのMetronet、およびその固定ブロードバンドインフラ、住宅用光ファイバー事業、既存の顧客基盤を買収しました。取引の一環として、JVはオークヒル・キャピタルが保有する同通信会社への既存の株式を取得します。その後、オークヒルは再投資を行い、ISPの少数株主として留まります。また、取引完了後、同社の創設者であるジョン・シネリ氏も少数株主として留まります。

この取引は、一般的な取引完了条件および規制当局の承認を前提に、2025年に完了する見込みです。取引完了時に、T-MobileはJVの50%の株式を取得し、Metronetの住宅用光ファイバー小売事業および顧客の100%を取得するために、またJVへの資金提供のために、約49億ドルを投資する予定です。取引完了後、Metronetは自己資金で事業を継続し、2030年末までに650万世帯に到達する見込みです。

この事業計画をサポートするために、T-MobileはJVへの追加出資は行わない予定です。Metronetは、小売顧客向けの卸売サービスプロバイダーとなり、同社の住宅用光ファイバー小売事業および顧客の100%がT-Mobileに移行します。T-Mobileは、差別化された小売、マーケティング、ブランド、サービスモデルを活用し、住宅用顧客の獲得とサポートの全責任を負います。メトロネットは、建設計画、ネットワークエンジニアリングおよび設計、ネットワーク展開、顧客設置に重点的に取り組むことになります。

メトロネットの光ファイバーネットワークは現在、17州にわたる300の地域社会の200万以上の家庭および企業をカバーしています。公式な数字は公表されていませんが、メトロネットは48万以上の固定ブロードバンド契約を結んでいると見られています。

一方、KKRはすでにMetroNetの株式を保有しており、オーク・ヒル・キャピタル・パートナーズも同様です。オーク・ヒルは2014年より株主であり、KKRは2021年に参入しました。

直近の動きとしては、2024年8月に、T-Mobileは、ウィスコンシン州、ミシガン州、カリフォルニア州の一部の地域でSiFi Networksが構築するFTTHネットワークのアンカーテナントとなることで合意しました。

多くの要素が絡み合っているため、T-Mobileの今後の光ファイバーポートフォリオの真の規模を予測することは困難です。

多くの要素が複雑に絡み合っているため、T-Mobileの今後の光ファイバーポートフォリオの真の規模を予測するのは困難です。T-Mobileは、「アメリカ最大の大手光ファイバープロバイダー」と誇らしげに名乗るAT&Tを悩ませることはまずないでしょうが、同社はモバイル分野における大手のライバル企業と戦う能力は十分にあることを示しています。

実際、的確な買収と積極的な展開を組み合わせることで、T-Mobileは10年という短期間で、負け組から大手企業へと変貌を遂げました。最近の取り組みから判断すると、T-Mobileは、利益率の高い光ファイバー市場でも、同じ戦略でシェア獲得を狙っているようです。

執筆者：Tom Leins （Telegeography社）

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