半導体材料サプライチェーンにおける投資機会

半導体材料サプライチェーン:世界中に広がるサプライヤーのネットワークには、半導体デバイスの製造に必要な化学物質や材料を提供する、隠れた優良企業も存在します。

2024年、AIや最先端技術を原動力に半導体業界は成長を遂げており、2025年には工場の拡張ラッシュに伴い需要が急増すると予想されています。この需要の急増は、半導体材料や設備への投資にユニークな機会をもたらします。サプライチェーンの下位層は、見落とされがちですが、チップ産業の将来においてこれらの企業が果たす重要な役割を考えると、特に興味深いものです。主要な材料サプライヤー市場は大手企業によって飽和状態にあるように思われますが、「さらに後方」の下位層を詳しく見てみると、最も有望な投資機会がどこにあるかが明らかになります。

こうした投資機会がなぜこれほど魅力的なのかを十分に理解するには、半導体市場の動向を振り返る必要があります。 従来、半導体材料のサプライチェーンへの投資や買収は限定的でした。 過去40年間、特に米国とEUでは、デバイス製造がアジアに移行するにつれ、この市場セグメントは縮小してきました。

各国政府が最先端の半導体デバイス生産の戦略的重要性を認識するにつれ、市場の状況は劇的に変化しています。バンク・オブ・アメリカをはじめとする複数の情報筋が、半導体を「新たな石油」と呼び始めています。世界の半導体生産地域の各国政府は、この認識を受け、国内生産を促進するためのさまざまな優遇プログラムを導入しています。

これらのさまざまな投資は一般的に「チップ法」と呼ばれ、世界的な活動を活発化させています。現在、半導体製造工場の新設または拡張が30件、新素材生産施設の建設または既存施設の拡張が35件発表されています(TECHCET、2024)。半導体製造工場の拡張計画の総額は約5480億ドルに上り、その大半は米国、台湾、韓国に集中しています。

この活動レベルに関わらず、初期調査では、材料サプライチェーンへの投資機会は非常に限られているという誤解につながる可能性があります。これは、材料市場が、数十億ドル規模の多国籍企業である、限られた数の大手サプライヤーによって支配されていることが原因です。
・BASF
・東京応化工業
・ソルベイ
・ダウ

半導体メーカーに直接販売する化学および材料サプライヤーを考慮すると、この初期評価は正確に見えるかもしれません。しかし、TECHCETのCritical Materials Council(重要材料協議会)の調査では、材料供給の問題や品質上の問題の大部分は、表面下にある他の事業体から生じていることが明らかになっています。 これらの「下位」企業は、半導体デバイスや機器の製造に不可欠な材料や原材料の「真のメーカー」であることがよくあります。 多くの場合、小規模な事業であるため、最先端企業からの高まる期待に応えることができません。これは投資機会となります。

ここでいう「サブティア」をより明確に理解するために、半導体材料サプライヤーを、半導体デバイスメーカーとの近さや関わり合いによって複数の層に分けるのが最適です。TECHCETが図示しているように：

この内訳を材料のサプライチェーンの観点から見てみると、いくつかの興味深い傾向が見られます。
サプライチェーンを遡るにつれ、投資機会の数は大幅に増加します。大まかな例として、各ティア1サプライヤーは10社以上のティア2およびティア3サプライヤーに支えられている可能性があります。
サブティアサプライヤーは一般的に、ティア1サプライヤーよりも収益規模が小さく、より管理しやすい投資機会を提供しています。

これだけでもサブティアサプライヤーへの投資の即時的な機会が存在しますが、半導体材料のサプライチェーン全体におけるダイナミクスの進化は、さらなる投資のインセンティブ化を示しています。
10年前には、半導体デバイスメーカーは下位サプライヤーに対してほとんど関心を示していませんでした。しかし、サプライチェーンの問題や次世代のデバイスアーキテクチャが、デバイスの製造プロセスで使用される化学物質や材料の供給と入手可能性に対して、ますます高い要求を突きつけるようになっているため、この状況は急速に変化しています。この焦点の変化は、下位サプライヤーの重要性が高まっていることと、将来的な投資の可能性を明確に示す指標です。

地政学的な圧力やデバイスメーカーによるサプライチェーンの弾力性強化の推進と関連した材料に対する技術的要件の増加により、サブティアサプライヤーに注目が集まっています。その結果、多くのデバイスメーカーが現在、品質監査にサブティアサプライヤーを含めるようになっています。

サブティアサプライヤーの重要性が認識され続けるにつれ、サプライチェーン全体における価値と投資収益率の潜在的可能性は高まる一方でしょう。この認識の高まりは、こうした投資の将来性に対する信頼を深めるはずです。

この投資機会を実現するためには、サブティアの可視性を提供できる企業と提携することが最善です。材料サプライチェーン分析および市場調査の大手企業であるTECHCETは、これらのサブティアサプライヤーを積極的にモニタリングしており、半導体の製造に広く使用されている14の材料セグメントにおいて重要な役割を果たしている100社以上の材料メーカーを特定しています。

この積極的なモニタリング活動の一環として、市場で活動中のサプライヤーの詳細なプロファイリングも行っています。TECHCETは現在、約300社のサプライヤーのプロファイルをライブラリに保管しています。そして、その数は増え続けています。

TECHCETについて:TECHCET CA LLCは、半導体、ディスプレイ、太陽電池/太陽光発電、LED業界向けの電子材料の市場およびサプライチェーン分析を専門とするアドバイザリーサービス企業です。TECHCETは、半導体メーカーのCritical Materials Council(CMC)やData Subscription Service(DSS)を含む、コンサルティング、購読サービス、レポートを提供しています。

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