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AT&T、Verizonの2012年第1四半期決算：両社ともに増収･増益

2012年6月15日号

　AT&TとVerizonは、2012年4月下旬、相次いで2012年次初の四半期決算（2012年次第1四半期決算）を発表した。
　両社とも、2011年第1四半期に比すれば、増収増益の決算であり、両社のCEO会長であるRandall Stephenson氏（AT&T）も、Lowell MacAdam氏(Verizon)も業績好調の決算結果を誇示するとともに、将来の経営についての自信を示した。
　この好決算は、マクロ的に見れば、米国のITC業界が、特にスマートフォンが引き起こした劇的な技術革新応用の波(消費者、ビジネス需要のスマートフォンおよびタブレット等関連端末需要の急上昇、これに伴う音声→データへの急激な需要等)が進展しているさなかにあって、Verizon、AT&T両社が、ITCインフラサービスの提供という重要な役割を果たしている過程で、着実に、業績の保持、向上を果たした事実を示すものである。
　詳細については、以下、本文(今回、資料の提示において、やや末梢の分野まで入り過ぎたきらいがあるが)をご覧頂きたい。


収入･利益の伸びの双方でAT&Tを抜いたVerizon

表1　2012年第１四半期におけるAT&T、Verizonの収入･利益(単位：100万ドル)
項目AT&TVerizon
収入31,822(＋1.8%)28,242(＋4.6%)
営業利益6,101(＋5.0%)5,195(＋16.7%)
純利益1,865(＋3.5%)3,906(＋19.7%)
純利益率＋5.9%(＋5.8％)＋13.8％(＋12.0%)
(括弧内の数値は、2011年第1四半期対増減比である。)

　表1 に示すとおり、AT&T、Verizonもともに、増収･増益の決算であった。
　これまで、両社ともに、スマートフォンの売り上げが、自社の業績に大きく貢献してきた点を強調してきた。しかし、2012年第1四半期の実績は、スマホのみならず、インターネット、データサービスがいずれも好調であった。
　特に、Verizonの業績が際立って向上し、AT&Tにかなりの差を付けている点が注目される。その原因は、次項のワイアレス、ワイアライン部門別の両社業績の比較を通じて、明らかにする。


ワイアレス部門　―　加入者数の安定的確保でAT&Tに勝るVerizon

表2　2012年第1四半期におけるAT&T、Verizonワイアレス部門の収入、利益(単位：100万ドル)
項目AT&TVerizon
収入14,566(＋4.3%)14,866(＋8.9%)
部門純利益4,374(＋11.3%)5,217(＋19.9%)
部門純利益率＋30.0%＋35.5%
(括弧内の数値は、2012年第1四半期対増減比を示すこと。)

　表2から読み取れる主な事項は、次の2点である。

  • AT&T、Verizonともに、堅実な増収、増益を示している。また、収入の伸び率に比し、利益の伸びが際立つ。収入の伸び率は、2011年通年は、AT&Tが8.1%、Verizonが10.6%であったのであり、この期、伸び率が鈍化している。

  • AT&T、Verizonの両社を比較すると、Verizonの方が、収入、利益の双方でAT&Tを上回っている。これは、従来から引き続いていることであって、Verizonのワイアレス運営が、本質的にAT&Tより堅実（ネットワークの高度化、事業の根幹となるプリペイド加入者比率の高さ等々）であることによるものであろう(注1)。

AT&T、Verizonともに大きく鈍化している携帯電話加入者増加数

表3　AT&T、Verizonの2012年第1四半期における携帯電話加入者増数、
　　　　　　同期末における加入者数(単位：万)
項目AT&TVerizon
2012年第1四半期加入者増数
ポストペイド加入者数
プリペイド加入者数
リセラーによる加入者数
ネット接続機器加入者数
調整
18.7(＋201%、−74％)
12.5(＋47.1%,−21.4%)
18.4(−67.2%、−82.2%)
23.0(−82.0%、−77.6%)
−3.3(＊＋12)
50.1(−44,7%、−58,5%)
23.3(＊−27、−7.5%)
＊１
＊２
計72.6(−63.4%、−71.0%)73.4(−16.5%、−49.3%)
2012年第1四半期末加入者数
ポストペイド加入者数
プリペイド加入者数
リセラーによる加入者数
ネット接続機器加入者数
6940.3(＋2.0%、＋1,3%)
736.8(＋11.4%、＋2.0%)
1386.9(＋13,3%、＋1.6%)
1330.0(＋25.4%、＋2,0%)
8790.3(＋4,7%、＋0.7%)
502.5(−4.6％、−5.0%)
＊１
＊２
計10394.0(＋6,6%、＋0.7%)9298.3(＋5,2%、不明)
1、上表の括弧内数値は、＊の付いた2件(実績値)を除きいずれも、増減比である。
最初の数値は、前年同期に対する増減比、2番目の数値は、前期に対する増減比を示す。
2、項目のタイトルは、AT&Tの項目の枠組みに従ったので、＊1、＊2のように、Verizonには、欠けている数値がある。Verizonは、リセラーによる加入者数、ネット接続機器加入者数を取り出して計上することを止め、これらを　“ポストペイド”　“プリペイド”　に割り振ったのである。

　表3から、（１）加入者増の絶対数が、AT&T、Verizon両社とも、ほぼ同程度で70万台となったこと。（２）加入者数増率は、2011年第1四半期に比し、AT&Tでは大幅に(−63.4%)、また、Verizonにもかなり大きく(−16,5%)低下したこと。（３）さらに、前期(2011年第4四半期)に比しても、大きな減少(AT&T−71％、Verizon−49.3%)を示していること。（４）さらに、2011年末の加入者数を2010年末の加入者数と比較すると、AT&T、Verizon両社とも、5％ないし、6％と一見、堅実な成長を行ったかに見えるものの、これは、2011年第1四半期から、第3四半期の高成長に支えられてきたことによるものであって、2012年第4四半期における加入者増率はほとんど、貢献していないことが明らかになる。
　一部のアナリストたちも、上記のような数値の検討を通じ、携帯電話の成長の時期は終り、量的競争から質的競争（一般携帯電話→スマートフォンへの移行、音声→データへの移行）への変化が進行していると評している(注2)。

Verizon、スマホ販売合戦でAT&Tに雪辱

表4　2012年第1四半期と2011年第1四半期におけるAT&T、Verizon両社のスマホ加入者の増、
スマホ機器販売数(単位：100万)
項目AT&TVerizon
2012 1Q2011 1Q2012 1Q2011 1Q
スマホ加入者数18.771.7＊　50.196.9
スマホ販売数550.0940.0630.0770.0
(内）iPhone
　　非iPhone		430.0
120.0		760.0
180.0		320.9
310.0		430.0
340.0
＊Verizonのスマホ加入者純増のこの50.1万の数字をAT&Tの純増数18.7万と同次元で取り扱ってはいけない。Verizonの数字には、表3下部の“注2”で述べたとおり、リセラーの販売数、ネット接続機器も含まれているからである。しかし、これら接続機器分を差し引いても、2012年第1四半期に、Verizonのスマホ販売数がAT&Tを上回っている(多分、大きく)事実に変わりはないはずである。

　表4から、次の事実を読み取ることができる。

  • スマホの販売数競争では、AT&T、Verizon両社が角逐している。その総数において、2011年第4四半期、AT&TはVerizonを抜いていたが、2012年第1四半期には、Verizonに引き離された。

  • 両社ともに、スマホのうち、iPhoneが、相当の比率を占めている。iPhoneが2011年2月にVerizonにも販売を認められて以来、AT&T、Verizon両社は、激しい争奪戦を展開したが、結果は、収まるべきところに収まった感がある。Verizonは、大きくAT&Tからシェアを奪い、iPhoneを自社の主力スマホ機種に組み込むことに成功した。しかしiPhone販売数におけるAT&Tの首位は揺らいでいない。

  • スマホ電話機の販売数に比し、スマホ加入者の増分が少ないのには、驚かされる。これは、スマホに対する需要の多くは、加入者の機種変更（スマホ相互、一般電話→スマホを含む）であって、新機購入が少ないことによる。逆に言えば、米国における携帯電話に対する需要が、飽和しつつあることを示すといってよい。

  • スマホ加入者の増加数では、2期ともに、VerizonがAT&Tをリードしている。しかし、現在、特に、近い将来、携帯ネットワークの主流になると見られるLTEネットワーク(4G)の発展に伴い、需要増が見込まれるLTE対応用機器の販売が、盛んになっており、Appleも2012年秋には、iPhone新機種(LTE対応)を市場に出すと見られておる。AT&T、Verizon両社のスマートフォン市場を巡っての競争は、まだまだ続く。


2012年第1四半期におけるAT&T、Verizonワイアライン部門の業績比較

表5　2012年第１四半期におけるAT&T、Verizonワイアライン部門の業績比較(単位：100万ドル)
項目AT&TVerizon
収入14,928(−0.8%)
　　データ　7795（＋8.7%）
　　音声　　5,893(−10%)
　　その他　1,240(−6.8%)		9,945(−0.7%)
　　＊１　マス市場　　　　4,103(＋0.6%)
　　＊２　グローバル企業　3,852（＋0.9%）
　　＊３　グローバル卸　　1,861(−8.9%)
部門利益1,823(＋2.4%)157(−45.5%)
部門利益率12.2%(11,8%)1.6%(2.9%)
(括弧内の数値は、2011年第1四半期の数値に対する増減比である。)
＊1Mass Marke：住宅用･小企業通信部門。FiOS Internet、FiOSTVのサービスを含む。
＊2Global Enterprise：Strategic ServiceとCoreの両部門からなる。大中企業向けサ−ビス機器を提供する。
＊3Global Wholesale：＊2のサービスを他業者に卸売りするサービス。

　表5に示すとおり、ワイアライン部門では、これまでと同様、両社ともに収入が減少しているが、その減少比率はわずかであり、ようやく、下げ止まり傾向が見られる。
　これは、次項で述べるように、両社の光ファイバーサービス(AT&TのU—Verse,VerizonのFiOSが、ようやく、収入の大きな柱のなるほどの規模に達してきたこと、さらに、ビジネス用データの伸びが(クラウド･サービスのなど)が堅調であることによる。
　ただ、ワイアレス部門では、その規模、利益率において、Verizonが危機的状況にある事実には、変わりがない。


減少する住宅用サービスを補えるようになったAT&T、VerizonのU-Verse、FiOSサービス

表6　2012年第1四半期におけるAT&T、Verizonの音声回線･ブロードバンド加入者数(単位：1000)
項目AT&TVerizon
音声回線加入者数37,878(−10.8％)23,700(−6.9%)
ブロードバンド加入者数U-Verse：　3,991 (＋24.5%)
Sattelite：　1,732(−8.2％)
DSL：　8,677(−5.4%)
計　14,595(−0.6%)		FiOSInternet：　5,010(＋16,8%)
高速DSL等：　3,764(−10,4%)

計　8,774(−3.3%)
（括弧の中の数値は、2011年第四半期の数値に対する増減比率である。）

　表6においては、顕著な動向3点のみを指摘しておく。 　

  • 音声回線の減少は、AT&T、Verizonともに、依然として強い勢いで続いている。

  • ただし、光ファイバーによる大きな加入者増、さらに、ワイアレス部門における加入者の増を勘案すると、音声回線を解約した加入者の相当部分は、（１）一部は、ワイアライン→ワイアレスへ(いわゆる、“Cut the cord”)、(２)一部は、光ファイバーあるいは、DSLによる音声サービス利用に流れていったのであって、少なくとも、収入面においては、両社に財務面での負担を掛けていないという推計が、裏付けられている。

  • DSL回線の減少も定着した感があり、今や、この回線は、光ファイバーに吸収されつつある傾向が明らかとなった。問題は、光ファイバーの成長がMSO(Comcast、TimeWarner等大手ケーブル事業者)に比し遅れを取っているのではないかという点である。また、VerizonのFiOSに遅れて、サービスインしたAT&TのU-Verseが、技術的に不完全な技術であるはずなのに、ここ数年来、大きく加入者数を伸ばし、加入者数においても、FiOSを大きく追い上げている点が注目される。


　 　

(注１)DRIテレコムウォッチャー、2012年2月15日号、「AT&T、2011年次におけるiPhone販売合戦でVerizonに圧勝｣。
(注２)たとえば、2012.4.24付け、New Yoek Times, "Growth in AT&T`s Wireless Customers Slows."

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